项羽《垓下歌》原文的讲解如下：
力拔山兮气盖世。时不利兮骓不逝。
骓不逝兮可奈何！虞兮虞兮奈若何！
讲解及注释
力量可以拔起大山，豪气世上无人能比。可时运不济宝马也再难奔驰。
乌骓马不前进了我又能怎样呢？虞姬啊！虞姬啊！我又该把你怎么办？
从歌曲看出项羽没有留恋，没有悔恨，甚至也没有叹息。他唯一忧虑的，牵肠挂肚的，是他挚爱的陪伴他东征西讨的美人虞姬的前途与命运。从这首诗里，我们看到了即使是铁石心肠、杀人如麻的西楚霸王，也会有在爱的面前不免匍匐拜倒的浪漫情怀，但我们从全诗看不出项羽的悔恨和反思，他把自己的失败归咎于时运不济和上天的不眷恋，直到他生命的最后一刻，他仍然在强烈地迷信自己力量的强大，自负且自傲。
对于一个出身于名门之后的不世出的天才勇将项羽来说，承认自己因能力不足而失败，是无论如何也做不到的。
从垓下歌可以看项羽自负、刚愎自用的特点。面对失败，没有一点反思的意思。“力拔山兮气盖世”仍然认为自己很了不起；“时不利兮骓不逝”，失败的原因不是自己哪里做错了，而是时运不好。“时不利兮奈若何”，老天对我不公，我又有什么办法呢？
我们说项羽失败的原因可能有很多种，但最基本的一条，他始终不消楚自己与对手优劣长短，未能广纳良策，导致了最终失败。